邓敏首次亮相，五粮液以精细管理回答周期之问

6月26日，四川宜宾，五粮液如期召开2025年度股东会。

这场会议的分量，远不止于年度经营数据的披露与未来目标的划定。作为新任五粮液集团党委书记、董事长，股份公司党委书记，邓敏的首次公开亮相与系统性发声，让这场股东会备受行业内外关注。

在白酒行业仍处深度调整的当下，邓敏及管理团队带队下的五粮液，究竟以何种姿态作答周期之问，无疑牵动着资本市场与行业的神经。

云酒头条在现场感受明显，从整场会议释放的信号来看，"长期主义"被进一步提升至企业战略高度，而与之配套的"精细管理"则成为打通战略与执行之间的关键桥梁。

这是五粮液面对行业系统性重塑时，坚定亮出的确定性底牌。

入职第18天

邓敏首次亮相提出重要经营方针

"从6月8日入职，到现在只有18天。"邓敏开场介绍说，自己在这两周多的时间里，对公司的主要领域进行了调研和学习，了解企业情况，探讨市场发展和行业态势。

邓敏认为，白酒行业的深度调整虽是结构性的、周期性的，但对优势产区、优势企业、优势品牌而言，"结构性战略机遇始终大于挑战"。

这一判断并非盲目乐观，而是基于"两个始终没有改变"：一是白酒消费的底层逻辑和价值属性没有改变，二是五粮液长期价值成长的根基没有改变。

这份稳固的根基来自于四个维度——品牌文化、酿造品质、市场渠道、投资回报。这四个根基的提炼，事实上构建了五粮液应对周期波动的"四梁八柱"。

在此基础上，邓敏提出了"五个坚守"的基本原则——一是坚守品牌兴企，不追求短视逐利；二是坚守品质立企，不透支基业底蕴；三是坚守主业深耕，不盲目跨界冒进；四是坚守人才强企，不放松队伍建设；五是坚守共生共赢，不换取短期功利。

这些表述，既是对过去行业教训的总结，也是五粮液面向未来的庄严承诺。在当前部分酒企多元化扩张遭遇瓶颈的背景下，五粮液重申专注主业的战略定力，无疑给投资者吃下了一颗定心丸。

而在云酒头条看来，整场发言的高潮，在于邓敏正式提出了"只争朝夕的长期主义和系统思考的精细管理"这一经营方针。

这一表述的精妙之处在于，它巧妙地平衡了长期与当下、战略与执行两对矛盾。长期主义不是躺平主义，不是消极等待周期过去，而是要以"只争朝夕"的紧迫感去主动作为；精细管理也不是事务主义，而是要以"系统思考"的全局观去统筹布局。

总体而言，邓敏的首次亮相，传递出的是一种沉稳、务实且极具前瞻性的治理形象。

业绩韧性凸显

华涛全面详解营销方针

大会现场，五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛，作了《2025年度董事会工作报告》，对公司过去一年经营情况进行了全景式复盘，并开启新一轮规划。

2025年，面对白酒行业需求端分化加剧、消费结构深刻变化等外部环境，公司坚持立足长期主义，聚焦核心品牌，在保持供需平衡的基础上，稳步提高市场占有率，同时积极打开年轻化、国际化等市场新空间，努力实现可持续发展。

在生产端，"新增酿酒专用粮基地18.3万亩""新车间529、533有序投产"等数据表明，五粮液并未因行业下行而放缓产能优化的步伐，反而在逆周期进行高品质原酒的储备与产能升级。

在品牌与产品层面，华涛详细阐述了"一核两擎两驱一新"的主品牌战略架构：第八代五粮液作为"核"，持续巩固千元价位段第一大单品的地位；经典五粮液系列与五粮液·紫气东来拉升超高端标杆，正加速市场培育与价值引领；五粮液1618与五粮液39度作为"引擎"推动市场动销持续增长；而战略新品"五粮液一见倾心"上市两月破亿的成绩，则验证了年轻化、低度化战略的可行性。

市场端的变革更为深刻。五粮液的营销体系改革已进入动真格的阶段，新增1.2万家有效终端、483家"三店一家"，终端直配覆盖20个核心城市，显示出渠道下沉与精细化管理的扎实推进。

而在线上，与京东、天猫深化战略合作，在全国10个城市245家专卖店上线即时零售业务，并治理低质量销售链接6.36万条、关闭违规店铺249家，这体现了五粮液在数字化新零售与价格体系维护之间的平衡艺术。

展望2026年，五粮液将在传统渠道下沉、电商数字化转型、新兴渠道团购突破、国际化"一国一策"等方面全方位发力。

股东交流聚焦实战

世界杯营销实现品效合一

在股东提问环节，管理层与投资者的互动聚焦于市场最关心的几个热点问题，其中世界杯营销的成效成为关注焦点。

管理层给出的数据令人振奋：围绕美加墨世界杯，五粮液推出了从几十元小酒到数万元收藏酒的全矩阵产品，其中以第八代五粮液美加墨世界杯官方联名款为核心，截至目前已实现销售16亿元，大众价位的火爆产品亦突破上亿元。

这一成绩绝非简单的"烧钱赞助"所能达成，而是精准产品分级与场景化营销的胜利。同时，通过央视《豪门盛宴》及抖音、小红书等全媒体矩阵联动，五粮液获得10亿次品牌曝光，世界杯内容及话题的的媒体传播量达1.5亿人次，尤其关键的是，此次世界杯营销为五粮液新增了400万用户，其中35岁以下年轻群体占比高达40%。

这一数据对五粮液乃至整个白酒行业都具有里程碑意义。

长期以来，白酒行业面临年轻消费者断代的隐忧。而五粮液借助世界杯这一全球顶级体育IP，以联名产品、数字化互动、线上线下联动等年轻人喜闻乐见的方式，成功实现了对年轻消费圈层的有效触达与沉淀。

这不仅是销售业绩的增量，更是品牌未来的战略储备。管理层将此次营销总结为"品效合一"，可谓恰如其分。

在回应行业周期判断时，管理层的观点犀利而清醒：当前不是简单的周期性波动，而是"消费主权时代的系统性重塑"，行业呈现"弱复苏、强分化"态势。基于这一判断，五粮液提出了"守正不守旧、创新不忘本"的穿越周期策略：

在产品端，稳固第八代五粮液价格锚点的同时，发力五粮液1618抢占宴席市场、布局低度酒赛道；在渠道端，经销商数量逆势增加百家，有效终端超73万家，同时强化即时零售等新触点；在管理端，实行大区末位淘汰制，确保营销压力传导到位，工作重心真正下沉到终端消费者。

走出五粮液股东会会场，一个强烈的感受挥之不去：白酒行业的高增长红利期或许已经过去，但头部企业通过战略定力与精细化运营构筑的"确定性红利"正在显现。

对于投资者和消费者而言，这种穿越迷雾的定力与智慧，或许比短期业绩数字都更值得珍视。